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标题:中国企业海外上市路径：反向收购问题多
正文:
上市，上市，上市！很多企业都在朝着这一目标加速度行进。　　几百万、一千多万元的收入，在中国根本达不到上市的要求，即使标准能达到，排队等候的日子也是一种煎熬。　　没关系，海外能上市。　　美国由于对中国概念比较看重，再加上流动性好，成为中国企业注册美国公司海外上市的首选之地。　　两种上市途径　　海外上市有两种途径：一种是以红筹形式上市，一种是以中国的股份公司境外发行外资股的形式。　　所谓红筹方式，通常是在境外离岸地注册离岸公司设立国际控股公司，并由该公司通过收购境内的实体业务公司的全部股权，并由国际控股公司在境外上市。在海外上市的中国企业，尤其是民企大都采取"红筹上市"模式。　　后一种方式就是将境内实体公司变更为股份有限公司，由该公司经中国政府部门批准，在境外发行股票并上市。这其中包括了在纽交所上市的N股，在港交所上市的H股及在新交所上市的S股。国有控股企业更倾向于后一种。　　境外红筹上市的途径，一种是IPO方式，一种是反向收购方式。一些实力强的企业通常会采取IPO方式，例如，在纳斯达克上市的新浪、网易、搜狐。　　但这一方式对于大部分中国企业并不适用，因为需要交纳相当的费用，包括财务顾问费、律师费、审计费及投行佣金等。　　《投资者报》记者通过采访得知，维持上市费用常规在200万~300万元，多的高达500万~600万元，很多企业根本负担不起。　　更多的中国企业选择第二条道路，即通过"反向收购"(Reverse Takeover)的迂回模式在美国上市。　　反向收购，即中国企业购买一家在美国场外交易市场（OTCBB）上市公司作为壳，接由壳公司反向兼并中国大陆或大陆之外的企业法人，然后壳公司转板三大证券交易所，实现再融资。　　买壳上市的优点在于可以用很低的成本在很短时间内100%保证上市。　　从时间上讲，买壳最短只用两个星期就可以完成，不到30天就可以上市交易。　　从成本上讲，一个壳公司的价格可以低至五六万美元，高至几十万美元，加上律师费、审计费等大约在50~90万美元不等，而直接IPO的前期成本通常要高达150万美元，能否成功还没有保证。　　SEC（美国证券交易委员会）的数据显示，自2007年1月以来，美国有约600起反向收购案例，其中超过150起来自中国。　　
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